DBRS evaluará el impacto de Cataluña en el rating de España si persiste la crisis tras un adelanto electoral

La agencia de calificación DBRS, que a principios de octubre confirmó el rating 'A/bajo' de la deuda a largo plazo de España, ha advertido de que si tras un adelanto electoral en Cataluña los partidos independentistas salen reforzados y esto prolonga la incertidumbre e intensifica la crisis institucional, analizará su potencial impacto sobre la nota de solvencia española.

La agencia, que considera como escenario base la unidad de España, señala que si el potencial adelanto electoral en Cataluña supone la pérdida de la mayoría que los partidos independentistas controlan en el parlamento regional "se podrían relajar las tensiones entre el Gobierno regional y el Gobierno central, abriéndose la puerta a las negociaciones" y reduciendo materialmente los riesgos para la economía.

Sin embargo, en un "escenario menos probable" en el que los independentistas vieran reforzada su posición, la agencia prevé una escalada de la incertidumbre postelectroral, lastrando de manera más acusada la economía y las cuentas públicas.

"Cualquier indicio de que este escenario sea más probable será monitorizado de cerca para evaluar su potencial impacto en el rating de España", advierte.

En cuanto a las perspectivas de la economía española, DBRS señala que "los riesgos a la baja se han incrementado en las últimas semanas", señalando que la volatilidad en los mercados ha aumentado por la crisis catalana, aunque los costes de financiación del Gobierno se han mantenido relativamente contenidos.

La agencia considera que los riesgos a la baja para el crecimiento de España se concentran en la economía catalana, que representó el 19% del PIB español en 2016, señalando el traslado de las sedes de más de un millar de empresas fuera de Cataluña, así como el freno a las inversiones y el turismo en la región que han provocado las tensiones, aunque advierte de que "cuánto mayor y más prolongada sea la incertidumbre sobre Cataluña, mayor será el lastre para el conjunto de la economía española".

De hecho, DBRS recuerda que el propio Gobierno español ha revisado a la baja su previsión de crecimiento del PIB, hasta el 2,3% desde el 2,6% inicial, para reflejar el efecto de la incertidumbre sobre Cataluña y señala que la Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (AIReF) ha advertido de que si la inceertidumbre sigue siendo elevado el próximo año esto podría restar entre 0,4 y 1,2 puntos porcentuales al crecimiento, lo que haría peligrar el cumplimiento de las metas de déficit.

No obstante, la agencia subraya que el impacto definitivo de la crisis institucional en la economía y las cuentas públicas dependerá de su duración e intensidad, aunque confía en que dicho impacto será "manejable" en este momento y cree improbable que descarrile el proceso de consolidación fiscal del Gobierno "dada la fuerte inercia de crecimiento en España".

En cuanto al sector bancario, DBRS considera que los bancos con fuerte presencia y raíces en Cataluña, como Caixabank y Sabadell, "han dado los pasos apropiados" para defender sus franquicias y aliviar las preocupaciones de clientes e inversores, aunque vigilando la evolución de las tensiones políticas y su potencial impacto en el sector, incluyendo el efecto sobre los depósitos y la volatilidad del mercado.