El 'rating' de la deuda española mejorará en dos escalones si se estabiliza la situación catalana, según SG

Después de las previsiones anteriores que apuntaban a una mejora de hasta un peldaño en el riesgo crediticio de la economía española para 2017, la crisis en Cataluña desatada tras el referéndum ilegal del pasado 1 de octubre tumbó estos planes, hasta el punto de desatar la posibilidad por parte de las agencias de clasificación de reducir el 'rating' de España.

Una vez apaciguado el riesgo en la región, desde la entidad francesa prevén que en 2018 las agencias de 'rating' como Standard & Poor's, Moody's o Fitch decidan subir un escalón, lo que supondría la salida de España del grado medio inferior de clasificación a uno superior.

Sin embargo, pese al buen comportamiento de los datos macroeconómicos del país, como la creación de empleo, la reducción del déficit o el aumento de la competitividad, la mejora del 'rating' español quedará supeditada a la estabilización del conflicto en Cataluña, algo que de no ocurrir aún situaría el riesgo de la deuda española en una situación muy lejana a la que recibía el país antes de la crisis.

AUMENTA UN 10% LA EMISIÓN DE BONOS

Pese a la gran diferencia en el 'rating' de la deuda en relación a los años precrisis, según Société Générale el año pasado fue un ejercicio "muy positivo" en términos de reducción de costes de financiación y "muy activo" en cuanto al volumen.

En total, los tres emisores españoles -sector público, entidades financieras y corporativas- colocaron en el mercado hasta 89.800 millones de euros en 2017, lo que supone un aumento de casi el 10% en comparación con los 81.800 millones colocados el anterior ejercicio.

Esta fuerte actividad se explica principalmente por un entorno de tipos de interés bajos y de 'spreads' de crédito -diferencia entre el precio de compra y el de venta- "muy atractivos", condicionados por las políticas 'ultraexpansivas' del Banco Central Europeo (BCE).

En esta línea, la entidad gala no prevé un aumento en los tipos de interés oficiales, ni este año ni en 2019, aunque sí pronostica una salida "muy gradual" de las políticas acomodaticias, que ya inició Mario Draghi el pasado mes de septiembre cuando anunció la reducción en el volumen de compras a partir de este enero de los 60.000 millones de euros a los 30.000 actuales.

CAIXABANK, LA ENTIDAD QUE MÁS EMITIÓ EN 2017

En el plano financiero, si bien los bancos aumentaron un 5% su emisión de deuda, hasta los 25.100 millones de euros, liderados por CaixaBank, que desbancó en volumen a BBVA, desde Société Générale no esperan tanta actividad este nuevo año como la que se registró en 2017.

Por su parte, la emisión de deuda del sector corporativo se mantuvo estable en 2017, con un importe total de 22.900 millones de euros. Cabe destacar el auge de los bonos verdes y sociales en las emisiones de deuda de estas corporaciones, entre las que se encuentran Iberdrola, Gas Natural y Repsol.