Norbolsa cree que las aseguradoras tienen más potencial en Bolsa que la banca en 2018

Con el actual escenario de inversión, recomienda comprar en empresas financieras, energéticas, industriales y de telecomunicaciones; mientras que adopta una recomendación más neutral en utilities y en consumo cíclico y coloca en infraponderar a los sectores de alimentación y medios de comunicación.

En el sector financiero, la sociedad de intermediación bursátil ha cambiado su preferencia hacia los seguros, ya que las expectativas de subidas de tipos "se alargan". En este sector existe menor riesgo regulatorio y la siniestralidad ha sido reducida, según sus proyecciones.

Además, indica que se trata de un negocio "muy apalancado al crecimiento económico", lo que favorece posiciones en economías emergentes en las que el desarrollo esperado es muy relevante. Mientras que actualmente el 20% de las primas de este ramo procede de emergentes, se espera que el porcentaje supere el 50% en 2021.

En el sector de los seguros, las compañías favoritas de Norbolsa para invertir son la británica Prudential y la española Mapfre, dos compañías "muy posicionadas para capturar el crecimiento del seguro en emergentes" y que cuentan con posiciones "muy destacadas" en Asia y Latinoamérica, respectivamente.

En cuanto a Prudential, Norbolsa prevé un mayor dinamismo del sector asegurador en los próximos años en Asia (un tercio de las primas), mientras que la pata del negocio en EEUU (un tercio de las primas) se ha mostrado "muy sólida". En Europa (otro tercio de las primas) señala que la fusión del negocio de Reino Unido y Europa y su gestora de activos "podría ser un punto de partida para la desinversión en esta parte del negocio y su concentración en mercado de mayor potencial de crecimiento".

Por su parte, indica que Mapfre cuenta con "potencial de reestructuración", tras años de fuerte crecimiento inórgánico. Así, cree que la compañía se ha mostrado "más proactiva" a la revisión de las últimas posiciones adquiridas (EEUU), en donde no cuenta con masa crítica para competir. Asimismo, destaca que su yield supera al 5% gracias a un elevado nivel de solvencia.

En lo referido a la banca, la recomendación de la sociedad es la entidad italiana Mediobanca, dado el bajo peso que tiene en este banco el negocio retail (9%), "el más impactado" por el retraso en las subidas del Euribor, señala.

Además, recalca que Mediobanca cuenta con "uno de los mejores fundamentales en Italia": reducida morosidad, elevado ratio de capital y mejor rentabilidad.