Bestinver entra en Telepizza y ACS e incrementa su posición en Bankia e Indra

La entidad explica que ha incorporado Telepizza a su cartera al considerar que el mercado no está apreciando el valor que genera el posible acuerdo con Yum Brands, dueño de las cadenas de comida rápida KFC, Pizza Hut y Taco Bell.

"Consideramos que la empresa cotiza a un precio atractivo, el negocio de Telepizza sigue creciendo de forma sana en España y creemos que un acuerdo con Yum puede resultar muy positivo para la compañía", afirman desde la firma que preside Beltrán de la Lastra.

En lo referente a ACS, Bestinver considera que la operación con Abertis refuerza el modelo de negocio de la compañía que preside Florentino Pérez por la integración vertical de todas las actividades que realiza, lo que le permite "llevar a cabo una mejor gestión de los riesgos y le da una mayor robustez al negocio".

La gestora de Acciona también ha incrementado su posición de Bankia, que ahora representa el 3,3% de su cartera ibérica, al apreciar que el reparto de 2.500 millones en forma de dividendos en los próximos tres años proporciona una gran visibilidad de la caja de la entidad a largo plazo.

Además, considera que el banco está en un "buen lugar" para generar sinergias en un proceso de consolidación en el sector y recuerda que es una de las entidades con más exposición a las subidas de los tipos de interés.

Respecto a Indra, Bestinver explica que la caída de los ingresos en defensa por la menor actividad derivada del proyecto Eurofighter es "algo temporal", por lo que han aprovechado el momento de "debilidad" para incrementar su posición, dado su "muy buen equipo gestor".

REDUCE POSICIONES EN FERROVIAL Y SIEMENS GAMESA Y SALE DE ABERTIS

Por el contrario, la gestora de fondos ha reducido su posición en Ferrovial y Siemens Gamesa. El primer movimiento obedece a sustituir parte de la exposición al sector tras la entrada en ACS y el segundo a recoger parte de los beneficios.

Además, Bestinver ha salido de Abertis tras obtener en nueve meses una rentabilidad del 15.5%. La mitad de la posición la vendieron a 19,45 euros y el resto a los precios de la Oferta Pública de Adquisición (OPA) de Hochtief y Atlantia, en el entorno de los 18,36 euros.

En un entorno marcado por la elevada volatilidad, Beltrán de la Lastra ha explicado que la firma primará la prudencia y la paciencia durante 2018, un año que considera "complejo" para el inversor en valor.

"El 2018 es un año complejo para el inversor en valor. Las compañías de gran calidad se encuentran sin duda muy ajustadas en sus valoraciones, mientras que las compañías muy atractivas en valoración tienen en muchos casos una calidad insuficiente. Por eso, en 2018, para nosotros, ser valiente significa ser prudente y paciente", asegura De la Lastra en referencia a la cita del inversor norteamericano Warren Buffet: 'Hay que ser valiente cuando los demás son cobardes y hay que ser cobarde cuando los demás son valientes'.

ENTRADA EN PRIMARK

En el plano internacional, Bestinver ha anunciado su entrada en el capital de AB Foods, el dueño de Primark, y el incremento de su posición de Just Eat, entre otras entidades. Por el contrario, la firma ha salido de las mineras BHP Billiton y Rio Tinto tras su buen comportamiento durante las primeras semanas del año.

La gestora también ha rebajado su exposición a las compañías de consumo en Brasil y ha comprado ING, en busca de las entidades que resultarán más beneficiadas de las subidas de tipos. Bestinver también considera que el sector de la comida a domicilio "es muy atractivo", por lo que mantiene posiciones en otras compañías del segmento como Grubhub y Delivery Hero.